新榨季国内失收 白糖或有利多支撑

来源：申银万国 作者：孙坚

【行业信息】

5年初上半年初，乌拉圭中北部地区农作物登榨量为3437.1万吨，较涨幅的4143.1万吨减低706万吨，增加值增速将近17.04%；农作物ATR为124.95，较涨幅的131.45攀升6.5；糖业人口为120人40.77%，较涨幅的45.99%攀升5.22%；稻谷丙酮16.55亿升，较涨幅的18.4亿升减低1.85亿升，增速10.03%；稻谷糖量为166.8万吨，较涨幅的238.7万吨减低71.9万吨，增加值增速将近30.10%。

22/23榨季截至5年初上半年初，乌拉圭中北部地区累计登榨量为6367.4万吨，较涨幅的8677.2万吨减低2309.8万吨，增加值增速将近26.62%；累计糖业人口为120人38.47%，较涨幅的44.35%攀升5.88%；累计稻谷丙酮31.51亿升，较涨幅的38.75亿升减低7.24亿升，增速将近18.7%；累计稻谷糖量为273.7万吨，较涨幅的454.4万吨减低180.7万吨，增速将近39.76%。

【评论及解决方案】

番薯：ICE原糖趺0.66%，缴19.53，郑糖涨0.23%，缴6030。国内外番薯现货柳州5970元/吨，昆明5855元/吨。

乌拉圭将要减至燃料税负对丙酮利空。目前原糖市场需求追随油田市场需求反转、同时乌拉圭进登稀释高峰和印度次大陆出口偏大对糖价构成一定的阻力，而印度次大陆限糖业较大出口国、乌拉圭糖业比减至以及一新榨季国内外增稻谷和自稻谷减低利多糖价。

解决方案上，虽然俄乌局面和鼠疫改变带来市场需求心态反转，SR09合约仍可以逢回调后买登。

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