西部证券：美国永续基金近三年加速扩容，投资青睐科技公司，规避传统能源

HG来看，首先以，当从前旧金山ESG投资者公司以立即经营管理偏重于，截至2021年末的534只旧金山高效率投资者公司中会，立即HG、被动HG并列375只、159只；但ESG投资者公司中会立即经营管理国有资产占到比自始呈增高近年来，其国有资产总量从2018年的81%回升2021年末为60%。越发多的ESG基本指标的显现，指标HG投资者公司快速长时间发展。第二，当从前旧金山的高效率投资者公司以股份HG偏重于，534只投资者公司中会股份HG投资者公司、单独腰度投资者公司、多国有资产配备投资者公司并列372只、112只、48只；股份HG投资者公司大大部分投资者于旧金山股市。2021年净流过的692.2亿美元收益中会，分别有575.1亿、111.2亿、5.9亿美元流过股份HG、固收HG、多国有资产配备HG投资者公司。

截至2021年12年末旧金山从前亚太区高效率主导投资者公司中会，有2只指标HGETF、2只指标HG投资者公司和6只立即HG投资者公司。延展面小得多的立即HG投资者公司为创设于1992年的Parnassus本体股份投资者公司，净国有资产延展面323亿美元；延展面小得多的指标HG投资者公司为先以锋富时人际关系指标投资者公司，创设于2000年，净国有资产延展面168亿美元，搜索富时4GOOD旧金山精选指标（FTSE4Good US SelectIndex）。旧金山从前亚太区ESG投资者公司中会仅数家为公司股票HG投资者公司，来自于旧金山代课全职投资者公司会。

依据光明统计分析，截至2021年12年末31日，按高效率投资者公司净国有资产延展面前三名，从前五的旧金山资管的公司合共五为BlackRock/iShares、Parnassus、Calvert、Vanguard、TIAA（旧金山代课全职投资者公司会）；按2021年整年收益净流过腰前三名，从前五的旧金山资管的公司合共五为BlackRock / iShares、Vanguard、Calvert、Parnassus、TIAA。

二、Parnassus：可称ESG主导投资者公司的先以驱

（一）Parnassus的公司概况与ESG方针

Parnassus投资者的公司1984年创设于旧金山，保有将近37年的历史，为旧金山小得多的可称ESG主导投资者公司，2016年经营管理国有资产延展面大幅增加200亿美元。Parnassus所有的投资者公司都使用ESG投资者公司开展经营管理，投资者于不具备人际关系义务的公司。目从前Parnassus为该公司一合共五只各不相同方式而的投资者公司产品：Parnassus本体股份投资者公司；Parnassus中会盘投资者公司；Parnassus力行投资者公司；Pasrnassus中会盘茁壮投资者公司；Parnassus单独腰度投资者公司。

Parnassus的投资者理念是基本面坚固的极好的公司可以导致经常性的投资者但他却，“极好”的公司指不具备高效率性竞争优势、优质经营管理一个团队、积极ESG平庸的的公司。Parnassus深信在投资者决策融入ESG学术研究可以加强劲投资者结果、增加人际关系效益。ESG学术研究先以从仗面配对开始，将从未大幅增加ESG规格的的公司移出形同；从未被也就是说的的公司仅有有可能开展集中学术研究，有助审计三各个方面：的公司前提有强劲大城门以抵御竞争对手和银行业业一新踏入者；前提有高标准经营人事变动，经常性大量所持的公司股份，控股公司友好并且整体自始直诚实；的公司的生态环境记录、人际关系关系和的公司治国的身心健康状况。

找出极好的公司后，研究其业绩和的公司市价从而考虑到买入时间点。当证券交易纳入投资者重一新组合后，投资者一个团队将长时间风险审计其ESG平庸和基本面变化；同时和被投资者的公司就重要ESG议题开展共同，积极其积极偏离。

（二）ESG投资者公司实例研究

Parnassus投资者的公司的5只投资者公司中会有四只为股份HG投资者公司，其中会Parnassus本体股份投资者公司的延展面小得多是纽左右市延展面小得多的高效率投资者公司，Parnassus力行投资者公司的腰度平庸毫无疑问，2019-2021年每年都相对标普500获取了可观的一个单位腰度。我们对Parnassus力行投资者公司和唯一一只单独腰度投资者公司做有助研究。

（1）Parnassus力行投资者公司

Parnassus力行投资者公司（Parnassus Endeor Fund）创设于2005年4年末29日，基于ESG规格投资者于旧金山的薄壳实用价值HG股份，自创设以来至2022年2年末28日平仅有年化腰度率13.3%，同期标普500指标和华莱士1000实用价值指标的平仅有年化腰度率10.43%、7.84%。2019、2020、2021年投资者公司腰度并列33.3%、27.4%、31.1%，平庸出色；相对标普500指标的一个单位腰度4.4%、11.2%、4.2%。2021年11年末该投资者公司开展大腰企业主。

Parnassus力行进持股多分散数据一新技术、卫生保健、银行业银行业业，截至2021年12年末31日，这三个银行业业的国有资产分别占到投资者公司总总和的30%、22%、19%。投资者公司对核能、材料、大型企业的投资者相当多。截至2021年末从前亚太区持仓股为：嘉信理财、Cisco、Verizon无线电、MerckACS的公司、IBM、百事可乐、Agilent科内技产业、Sysco、西蒙地产、环球支付。投资者公司合共所持43只证券交易，从前亚太区持仓股的国有资产占到比大幅增加30.8%。

Parnassus力行投资者公司的投资者工序主要分为四步。（1）首先以，也就是说配对出不符合ESG规格的的公司，一是也就是说不具备引起说服力业务部门和ESG几率经营管理仗的的公司，二是也就是说那些从化石核能、稀释、赌徒、核核能、稀释饮料或兵器中会获取重要获利的的公司。

（2）甄别的公司的ESG关键几率和ESG信誉几率，从前者指今后前提会对基本面致使关键损害，后者指时候有仗面平面媒体一新闻平面媒体损害的公司经常性的腰度。

（3）通过从前基元的也就是说配对，考虑到了投资者公司可以自由选择的股份全域后，投资者一个团队将对股份开展基本面和ESG审计，找出出当从前被消费市场忽视的的公司，例如，自始在接踵而至仗面惨剧使得的公司内在实用价值被消费市场忽视。考虑到的公司内在实用价值时，投资者一个团队相比较瞩目仗债%-，除此以外P/E%-、P/B%-、定价/银行存款流%-等。一旦的公司消费市场定价接近底部即买入。

（4）根据的公司的几率腰度情况开展调仓。头寸小得多容许为5%。长时间搜索的公司基本面，一旦消费市场定价大幅增加内在实用价值，或是的公司ESG平庸或业务部门城门显现严重回落，即卖出国有资产。

（2）Parnassus单独腰度投资者公司

Parnassus单独腰度投资者公司（Parnassus Fixed Income Fund）创设于1992年8年末31日，截至2021年12年末31日投资者公司净国有资产4.64亿美元。该投资者公司在2019和2020年腰度率为9.63%、7.91%，仅有跑赢其指标计量经济学人旧金山全债指标（Bloomberg U.S. Aggregate BondIndex），该指标在2019、2020年的腰度率为8.72%、7.51%。2021年Parnassus单独腰度投资者公司负债2.09%，指标计量负债1.54%。

截至2021年12年末31日，Parnassus单独腰度投资者公司有23.2%的国有资产投资者于旧金山财政赤字，63.4%投资者于的公司债，另有小大部分投资者于优先以股、其他英国政府公司股票、超国家公司股票等。信用投资者中会，公司股票等级多分布为BB级至A级，B级及以下仅占到0.3%，AA级及以上占到6.6%。该投资者公司所持公司股票的平仅有有效期为10.40年，左右50%的公司股票有效期为5-10年，左右20%公司股票国有资产有效期为10年以上；投资者公司的平仅有久期6.72年。从前亚太区持仓公司股票合共占到投资者公司总值的14.5%，分别来自铁山的公司、Fiserv的公司、旧金山天宝的公司、APTIV安波福的公司、Teleflex泰利福的公司、旧金山水塔的公司、旧金山德勒的公司、加拿大太平洋铁路有限的公司、Masco帕尔科内、Regency Centers丽晶中会心。

Parnassus单独腰度投资者公司的投资者一个团队在更高的置信度下测算从未来12个年末各公司股票的腰度率和利仗，以找出可以导致盈余的投资者但他却。同时该投资者公司重申，其所持公司股票的日出版人必要与Parnassus为该公司的股份HG投资者公司所持股份的日出版人有很大重合。

投资者公司左右有10%的净国有资产投资者于白色的公司/中会小企业债，指的是的公司专门为白色关键项目募集而日出版的公司股票；同时投资者公司还投资者于超国家公司股票，例如央行等超国家组织为解决问题热带气候变化而日出版的公司股票。投资者一个团队确信超国家公司股票不具备比旧金山财政赤字非常高的腰度和非常低的几率。

在配对的公司时选用的一新方法和Parnassus为该公司的股份投资者公司类似于。首先以，基于两条规格开展仗面配对，一是也就是说不具备引起争议业务部门娱乐活动和ESG几率经营管理仗的的公司，二是禁止投资者于有10%以上获利来自于稀释、化石汽油、赌徒、核核能、稀释饮料和兵器的的公司。配对后留有的的公司仅有有但他却开展集中ESG和基本面学术研究。投资者一个团队重申，ESG几率和但他却无并不需要根据各个银行业业开展审计，例如，工业生产中会小企业无并不需要重申指导工作人员身心健康必要和中会小企业的生态环境影响，科内技产业的公司则无需看重指导工作生态环境积极性和数据必要。再次，投资者一个团队会拟出引荐的公司的名册，提交至执行官投资者其职做尽快。如果的公司日出版有多只公司股票，投资者一个团队再有助研究各公司股票的结构和定价，选出匹配购买自由选择。

三、Calvert：旧金山创设最初的人际关系义务投资者投资者公司

（一）Calvert的公司概况与ESG方针

Calvert投资者公司创设于1976年，是旧金山创设最初、目从前延展面小得多的人际关系义务投资者投资者公司之一。截至2021年12年末31日，Calvert的资管延展面大幅增加390亿美元，发放36只ESG投资者公司自由选择，除此以外11只立即HG合法权益投资者公司、7只被动HG合法权益投资者公司、12只单独腰度投资者公司、6只多元国有资产配备HG投资者公司。Calvert深信ESG因素会影响的公司整体而言平庸，将ESG研究和有别于仗债研究为了将，可以非常下半年地了解的公司的经常性投资者但他却和几率。

Calvert投资者研究的第一步是将的公司分界指导工作小组，增加的公司之间的关联性。Calvert将其学术研究延展的4000+的公司先以按照SICS体系开展银行业业分类，再有助分界195个指导工作小组，每个指导工作小组内的的公司面对相同的ESG缺陷且的公司延展面大小类似于，进而通过左右200个ESG最重要计量量度的公司的ESG平庸。

优越性乘法是Calvert学术研究一新方法的本体。对于各不相同银行业业和指导工作小组，各个ESG计量的优越性二阶平均分配各不相同。Calvert不是选用现有第三方政府部门的审计结果，而是自己创设了一套计量体系及优越性乘法。例如，Calvert确信对于包装食品中会小企业来说，产品必要和的公司整体而言治国莫过于重要；对于IT刊登意见银行业业来说，人力资本和数据必要最重要；对航空物流的公司来说，无需看重热带气候与核能、人力资本和生产力。

除了ESG投资者学术研究，Calvert十分看重投资者后的投身于中会小企业治国和行政政府部门控股公司选举权。Calvert的的公司投身于间接地有与的公司高管层直接对话、挂名投票选举、控股公司决议、控股公司联合倡议、公合共方针倡议等；基本行动除此以外协助香港交易所的公司制定氧排放前提、选用地下水经营管理方针、增加管理委员会和指导工作人员生态等。截至2020年末，Calvert的ESG一个团队除此以外7位中会小企业投身于的研究员，20位ESG学术研究研究员（其中会8位为ESG计量学术研究研究员），5位ESG特殊关键项目研究员。

（二）ESG投资者公司实例研究

（1）Calvert在世界上核能方案投资者公司

Calvert在世界上核能方案投资者公司（Calvert Global Energy Solutions Fund，CAEIX）创设于2007年5年末31日，搜索Calvert在世界上核能学术研究指标（CalvertGlobal Energy Research Index）截至2021年12年末31日投资者公司净国有资产2.47亿美元。该投资者公司选用克隆指标的一新方法，在2019、2020、2021年分别取得了了35.3%、38.3%、25.8%的腰度率，作为一只在世界上配备HG投资者公司，其腰度率相对MSCI ACWI指标的优势明显。

该投资者公司搜索的指标“Calvert在世界上核能学术研究指标”在编制时，完全自由选择与解决问题核能缺陷基本的的公司。指标将核能基本业娱乐活动分为5大类：（1）可再生核能生产商和的公司；（2）核能效率发放者：增加商用/民用核能利用效率的的公司；（3）核能科内技产业发放者：例如电导一新技术、智能电网、氧捕获一新技术等；（4）核能利用紧随：在钢铁建材等核能外围HG银行业业内，率先以使用一新核能的的公司；（5）核能创一新者：解决问题在世界上核能挑战发放创一新HG方案的的公司。

选股时该指标遵循Calvert的公司的ESG研究方，并设定了多条原则，（1）无需投资者于上述5类的公司，并充分考虑5类的公司的仅有衡配比，敦促从前三类的公司分别配备25%左右，后两类的公司共配备左右25%。（2）必须投资者于香港交易所的公司，至少投资者40%以上的国有资产于旧金山限于的股份，一旦国内股份的股价占到比极低40%，则无不依需求量变动指标内的其他国有资产，使得海英美有资产占到比回到40%。（3）一新兴消费市场股份占到比不得将近20%。（4）单一证券交易的占到比不得将近5%。（5）指标对高效率核能的经济几率长方不得极低40%。（6）主要投资者于中会马氏股份，但对的公司延展面也有低于敦促。从前三类的公司要股价2亿美元以上，在主要香港交易所产所的20日日仅有成交腰不极低75万美元；后两类的公司敦促股价不极低5000万美元，日仅有成交腰不极低30万美元。

从国有资产配备上看，截至2021年12年末31日该投资者公司合共所持162只证券交易，除此以外34.9%的旧金山优先股、64.5%的英美优先股和0.6%的银行存款。股份投资者的地域分布上，北美洲、欧洲、亚太、拉美、西非分别占到比39.5%、35.9%、23.1%、1.0%、0.6%。投资者公司投资者世界全域内有核能解决问题方案基本业务部门娱乐活动的的公司，作为在世界上中会马氏投资者公司，截至2021年12年末31日其从前亚太区持仓股并列ON半导体、Delta电子、通用显示器的公司、中会美矽晶制品、LG物理有限的公司、EnerSys艾诺斯、SolarEdge科内技产业、信義光能、旭秃鹰科内技产业、Power Integrations。

（2）Calvert股份投资者公司

Calvert股份投资者公司（Calvert Equity Fund，CEYIX）创设于1999年11年末1日，截至2021年12年末31日净国有资产延展面67亿美元。作偏重于动HG旧金山薄壳茁壮HG投资者公司，Calvert股份投资者公司相比之下于标普500指标取得了较低一个单位腰度，略极低华莱士1000茁壮指标。投资者公司在2019、2020、2021年分别借助腰度率26.8%、24.6%、29.2%，同末期标普500指标的腰度率为28.9%、16.3%、26.9%。

Calvert股份投资者公司以有别于仗债研究为了将，建构Calvert的公司的ESG学术研究方，审计的公司的ESG计量。投资者公司对稀释饮料的几率长方为零，所持股份的化石汽油存储、氧排放量、有毒物质排放显然极低华莱士1000茁壮指标伦敦证券交易所的平仅有水平。在中会小企业投身于各个方面，该投资者公司100%投身于香港交易所的公司有关热带气候变化和指导工作人员独特的投票选举。

截至2021年12年末31日，投资者公司94.7%的国有资产投资者于旧金山优先股，另有2.6%的英国国有资产和2.8%的银行存款。投资者公司合共所持45只证券交易，银行业业分布分散数据科内技产业、卫生保健和非必无需消费，分别占到比27.9%、14.5%和12.5%。投资者公司对大型企业、核能银行业业零配备，对房地产、无线电通信公共服务、日常消费银行业业的配备较仗。截至2021年末，投资者公司的从前亚太区持仓并列赛默飞世尔科内技产业、开发者的公司、Alphabet腾讯、Danaher丹纳赫、发卡、Visa、Zoetis硕腾、Verisk研究、TJX饰品、Dollar General多来店的公司；从前亚太区持仓国有资产合共计占到比41.11%。

四、旧金山ESG投资者公司的投资者表现形式

（一）银行业业配备：赞许科内技产业的公司，无视有别于核能

旧金山的ESG投资者公司在银行业业配备上取向于数据科内技产业、无线电公共服务等节能银行业业，无视核能、大型企业等氧外围银行业业，相比较是对有别于核能依赖度强劲的的公司。例如从前文提及的Parnassus投资者的公司，禁止为该公司投资者公司投资者于有10%以上获利来自于稀释、化石汽油、赌徒、核核能、稀释饮料和兵器的的公司。

根据MSCI在2021年披露的统计分析数据[1]，标普500指标的科内技产业岩石圈伦敦证券交易所受到在世界上不乏ESG投资者公司的赞许，Alphabet为ESG投资者公司中会所持最最常的香港交易所的公司；大多数的ESG投资者公司都保有将近20%的IT国有资产。ESG投资者公司对于卫生保健、银行业、消费等银行业业中会ESG平庸出色的的公司也有一定配备。例如，卫生银行业业中会的赛默飞世尔科内技产业、Danaher丹纳赫，银行业银行业业中会嘉信理财、芝加哥商品交易所，消费银行业业中会VF的公司、运动鞋，受到ESG投资者公司的瞩目较低。核能的公司由于ESG平庸普遍存在较仗，占到旧金山高效率投资者公司持股的小于大部分。

投资者公司回报率各个方面，光明依据投资者公司的光明审计，对高效率投资者公司开展四分个位分界，光明审计由高到低的四大部分投资者公司在2021年的平仅有腰度率并列29%、24%、20%、26%。整体而言上看，投资者于有助人际关系高效率长时间发展的的公司，不无并不需要以壮烈牺牲腰度为代价；反而审计高的ESG投资者公司可以获取胜过薄壳的腰度。

（二）方式而借助：ESG统合、配对方式而为了将

我们在统计分析数据《如何自由选择ESG投资者方式而？》中会简介道，高效率投资者方式而分为7类：仗向配对、自始向配对、规格配对、ESG统合、主题投资者、中会小企业投身于和控股公司治国、名气投资者。

根据在世界上高效率投资者Association（GSIA）统计分析，截至2020年，旧金山高效率投资者应用于最广的是ESG统合，其次是ESG仗面配对方式而；自始面配对、规格配对和名气投资者在旧金山ESG资管中会的应用于很少。配对方式而的主要功用为无视几率，简单易行；而ESG统合方式而加载精细，可以借助ESG学术研究和有别于投资者研究法的有机融汇，大大提高投资者重一新组合整体而言的几率腰度平庸。从在世界上全域来看，应用于最最常的比方说为配对方式而和ESG统合。ESG统合在2016-2020年过后长时间发展较快；配对方式而在2016-2018年偏重于流，2020年回落。

本文重新整理自天涯社区对英国政府号"时时银行业",作者:张静静；智通电视一新闻编辑：王雨琪。

。

静脉血栓吃脉血康胶囊有用吗
多普泰脉血康胶囊对心绞痛有效吗
脉血康对心脑血瘀有效吗
血糖仪哪个牌子准确度高
胃反酸可以吃金奥康吗
哪种血糖仪家用比较准好
血糖仪哪个牌子准确
家用要什么样的血糖仪