供需处于双弱面貌 沪锌或维持区间震荡

研报节录

两大观念及方针：

事隔沪铝精锐部队期价止跌强力。表征面看，西方农业数据每况愈下，低价对农业萎缩担忧升温，钛承压。

前提面看，原生铝3月初须求量前提相符预料，环比小增，4月初山东、广西区域大型大企业保养消除了益阳、山东区域大企业复产的也就是说，月初度须求量预估环比小降。经年累月铝3月初须求量前提相符预料，原订提较低，4月初泾县华铂保养、赣南信亚投入生产技改，消除泾县天畅、山东中庆和内蒙古地区森润复产，月初度须求量续的小幅提高。

总的看，储备口舆论压力或多或少消散。须求口看，电动骑行及小汽车加热器整年冲击更为严重，经销商定购提高，大多大企业加工油料提较低，大企业顺势歉收，渐变MLT-在行星期日，大多大企业放假1-3天，导致周度开工率增幅很小。随着星期日结束，大企业开工率年末环比趋于稳定。

整体而言来看，海外农业寄萎缩舆论压力，表征施压铝价。然现阶段供须保持稳定双弱既有，矛盾不引人注目，铝价难有趋势涨幅，原故确保区间15150-15450元/吨不稳定性，加载上较低放低吸。

方针建议：区间较低放低吸

风险因素：低价情绪匹配，油料大幅提高提较低

二、涨幅评述

事隔沪铝精锐部队2305选择权期价止跌强力，收至15320元/吨，周度涨幅0.23%。周日窄幅震的，收至15290元/吨。伦铝横盘不稳定性，收至2119美元/吨，周度涨幅0.59%。

期买市场低价：

年末至4月初7日，南京低价驰宏铝15320-15350元/吨，对沪期铝2305选择权升水0-30元/吨定价；江浙低价铜冠、江铜铝15320-15340元/吨，对沪期铝2305选择权升水0-20元/吨定价。沪铝不稳定性上行，持买商出买全力升高，又因流通买源不多，定价未明显或多或少提较低，北岸确保按须定购，对较低价买定购严肃，散单卖出有限。

油料方面，年末至4月初7日，LME周度油料持平于26375吨。上期所油料减4698吨至30852吨。SMM五地社会制度油料为3.36万吨，周度提高0.61万吨。进入4月初，原生铝及经年累月铝展开再一保养，如山东、泾县等主要铝生产地均有炼厂保养，铝锭周边储备偏紧更为严重，同时，周初铝价上升后，北岸按须逢低定购，原再价差出现惯常。

北岸定购偏重原生铝，铝锭主要购物地周边地区仓库浪费，蓬勃发展去库。本周，随着2304选择权进入交割，将促使惯性累库，去库年末停滞不前。

事隔沪铝精锐部队期价止跌强力。表征面看，西方农业数据每况愈下，低价对农业萎缩担忧升温，钛承压。前提面看，原生铝3月初须求量前提相符预料，环比小增，4月初山东、广西区域大型大企业保养消除了益阳、山东区域大企业复产的也就是说，月初度须求量预估环比小降。经年累月铝3月初须求量前提相符预料，原订提较低，4月初泾县华铂保养、赣南信亚投入生产技改，消除泾县天畅、山东中庆和内蒙古地区森润复产，月初度须求量续的小幅提高。

总的看，储备口舆论压力或多或少消散。须求口看，电动骑行及小汽车加热器整年冲击更为严重，经销商定购提高，大多大企业加工油料提较低，大企业顺势歉收，渐变MLT-在行星期日，大多大企业放假1-3天，导致周度开工率增幅很小。随着星期日结束，大企业开工率年末环比趋于稳定。

整体而言来看，海外农业寄萎缩舆论压力，表征施压铝价。然现阶段供须保持稳定双弱既有，矛盾不引人注目，铝价难有趋势涨幅，原故确保区间15150-15450元/吨不稳定性，加载上较低放低吸。

三、餐饮业要闻

1.SMM：事隔经年累月铝上台大企业四省开工率为44.53%，周度提高1.31个比率；七省铝加热器周度开工率为64.56%，周度环比提高7.86个比率。

2.SMM：3月初全国氢氧化钠铝须求量为32.13万吨，环比升高12.99%，销售收入升高22.82%，相符预料；2023年1-3月初总计须求量销售收入提较低15.03%。4月初益阳、山东区域部分大企业复产促使一定也就是说，但山东、广西等区域均有大型大企业方案保养，预估4月初须求量提高仅有万吨至31.1万吨。

3月初经年累月铝须求量32.69万吨，环比提高16.58%，销售收入提较低30.3%。1-3月初经年累月铝总计须求量87.56万吨，总计销售收入1.44%。4月初泾县华铂保养、赣南信亚投入生产技改，同时泾县天畅设备难题解决复产、山东中庆和内蒙古地区森润复产，或多或少增加相抵，经年累月铝月初度须求量环比提高3.73%至31.47万吨。

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