康拓医疗：朱雀基金于2年末9日调研我司

2022年2月底28日康拓卫生（688314）发表声明引述：朱雀基金周鸣杰于2022年2月底9日调研我司。

本次调研主要内容：

反问：一些公司PEEK塑料颈椎加固固定的产品市价比镍塑料的产品市价高出较多,是否是会影响渗透率?

豁：首先，PEEK塑料颈椎加固固定的产品较镍塑料的产品具有明显的性能优势，对市价敏感度低的患者更趋向于使用PEEK塑料的产品；其次，目前PEEK塑料颈椎加固固定的产品在欧美渗透率仍然高，替代空间很大，从一些公司现在PEEK的产品增速来看，市价因素未明显影响的产品的渗透低速。

反问：如果PEEK塑料的产品市价下降,是否是会加快对镍塑料的产品的替代低速?

豁：一些公司目前没有立即降价的预期，PEEK塑料的产品和镍塑料的产品面向不同的患者个体，无法充分利用完全替代，更进一步一定间隔时间内，会维持这种差异所谓的的产品结构。

反问：PEEK塑料的产品的装运状况怎么样?

豁：一些公司PEEK塑料个性所谓骨板的产品已在美国FDA申请备案，目前处于查核阶段。美国市场竞争的产品生产成本极低，市场竞争数目较欧美更大，PEEK塑料的产品的装运是一些公司更进一步的重点工作之一。

反问：一些公司的产品转入集采的几率有多大?

豁：钉据国际组织相关集采文件及近期的产品集采案例来看，集采趋向于于医学用添加剂较大、库存金额较高、医学使用较成熟、市场竞争竞争较充份、同质所谓水平较高的大品种。一些公司的产品分为标准品及定制所谓的产品，定制所谓的PEEK塑料的产品不符采的选标覆盖范围，标准的镍塑料的产品在医院的库存添加剂比起高，一些公司预计短期转入集采的几率较小，且随着一些公司PEEK塑料的产品补贴数目的扩大，镍系列的产品在境外补贴的大幅提高，更进一步镍系列的产品在欧美补贴比重将迅速下降，均有增高集采可能对一些公司产生的影响。结合近期测量仪器的产品人工关节的带添加剂库存来看，白鱼中会选的人工关节中会单价给中会标制造商维持一致了一定的理论上利润空间。如果更进一步其他的测量仪器的产品承传这一近年来，中会标的欧美企业可以借助集采提高市场竞争份额，充分利用以价换添加剂，维持企业的盈利能力。

反问：种植体的产品与美国进口的产品品质相比之下如何及目前市场所谓进展状况?

豁：一些公司用最先进的美国进口设备做种植体的产品的装配，保障的产品质添加剂准确度，尽可能变大与美国进口种植体品质的差距，目前一些公司种植体的产品以小覆盖范围医学应用持续磨光的产品为主，市场竞争推广尚能未杀出。

反问：PEEK绑带的市场竞争数目及市场所谓状况了?

豁：目前欧美每年的开胸治疗添加剂大约15~20万例，每台治疗使用绑带数添加剂在3-5钉。一些公司从2021年二月底份开始大数目积极参与PEEK绑带宣传推广工作，该的产品尚能处于市场竞争培育出期，渗透率高。PEEK绑带2021年维持较高的补贴增速，随着宣传推广工作的持续推进及医生认可度的大幅提高，PEEK绑带更进一步的市场竞争渗透率有望逐步提高。

康拓卫生上市公司：三类植入测量仪器的产品生产、装配、销售

康拓卫生2021三季报推断，一些公司主营补贴1.51亿元，去年同期下跌33.59%；归母净利润6190.42万元，去年同期下跌49.22%；扣非净利润5411.81万元，其中会2021年第三月底份，一些公司单月底份主营补贴5528.91万元，去年同期下跌26.92%；单月底份归母净利润2717.6万元，去年同期下跌50.52%；单月底份扣非净利润2259.98万元，负债率11.01%，投资收益47.69万元，财务费用-150.97万元，毛利率82.64%。

该股除此以外90天后共1家机构给出估价，买入估价1家；基本上90天后机构远距离均价为101.4。近3个月底贷款净流出1578.58万，贷款差额增高；融券净流出520.46万，融券差额增高。证券之星星收购价分析工具推断，康拓卫生（688314）好一些公司估价为3.5星星，好市价估价为1.5星星，收购价综合估价为2.5星星。(估价覆盖范围：1 ~ 5星星，最高5星星)

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