人形机器人迎市场化机遇，建议关注核心零部件环节

高效率设备

形体人迎核心技术开发总能

要求关注整体配件该集

投资应将

爱迪生拉开形体人核心技术开发揭开，千亿级市场需求愿景可期

2021年8月，爱迪生CEO马丁于“人工智能日”首次公开展出形体人Tesla Bot。2022年6月，马丁再次于推特称，将于2022年9月30日公布形体人原型机。受限于爱迪生弱小的核心技术开发能够与市场需求威望，我们看来其月内拉开形体人核心技术开发揭开。而根本原因来看，我们看来短期内更好利用核心技术开发仍有许多困难需要克服，例如缺乏拥有刚需的广泛应用场景；售价极高昂，生产开发成本低；实际广泛应用场景里面核心技术仍不够完善等等。

尽管共存诸多问题，我们仍非常看好并盼望爱迪生形体人的发布，若其能够明确生产开发成本，并且在开发成本掌控和核心水准之间形成有效均衡，就月内更好利用商业化的落地和遮盖面化的量产。且根据Marketsandmarkets的预测，当今世界形体人市场需求遮盖面（仅考虑携带型）将从2022年15亿美元提升至2027年的173亿美元（累计逐日美元6：1估算得1038亿元），千亿市场需求愿景可期。

核心技术开发视角：整体配件更有利于特别强调

形体人核心技术开发主要最主要河段整体软软件（软件最主要串列电机、特别设计、里面央处理器、仪器等；软件最主要机器视觉、图形化、机器学习、系统掌控等）；里面游表征制造商和下游广泛应用（最主要迎宾接待、极高校研究机构等）。其里面整体配件更有利于非常突出，一方面极高性能的配件是更好利用人感知与青年运动的基础；另一方面整体配件开发成本分之一比较极高。以传统观念工业生产人为例，整体配件分之一据了工业生产人整机70％以上的开发成本。

①特别设计：主要最主要阻抗特别设计和RV特别设计，目前仍主要被东洋跨国企业所独大，年中发展在紫的阻抗和双环传动等国产蟠龙的带领下国产化率逐步提升。受限于形体人将为特别设计生产开发成本带来小得多也就是说，根据估算2025年当今世界阻抗特别设计市场需求空间月内近147.5亿元，2022-2025年CAGR=59.5％。

②里面央处理器：主要掌控人在工作空间里面的青年运动位置、姿态和轨迹，年中发展人里面央处理器生产开发成本稳步增长。独大格局方面由于人里面央处理器多为表征制造厂商自制，独大格局与表征类似，国外跨国企业分之一据份额，国际间差距主要体现在软件插值，近期汇川、埃斯顿等国产人蟠龙正逐步追到。

③串列系统：主要最主要驱动器和串列电机。相比较于通用串列、人用串列对响应速度，负载能够，体积总质量等要求更极高，因此国际间差距也较小。年中发展汇川、埃斯顿等国产品牌迅速发展，在里面低端串列领域已更好利用大遮盖面量产，并慢慢投入生产生产向极智能手机串列系统迈进。

主要公司简介：

（1）紫的阻抗（688017.SH）：国产阻抗特别设计蟠龙，正因如此于国产替代&生产开发成本扩张，营业收入极高速增长，2017-2021年收入和归母财年CAGR分别为26.0％和40.5％。短期来看，根据估算当今世界阻抗特别设计市场需求到2025年仍共存供需缺口，生产开发成本扩张下紫的市场需求份额月内快速提升。此外紫的也正要拓展非人广泛应用，最主要机床、半导体等新领域，而正要加速推进的形体人产业也月内在长期以来为阻抗减速机行业带来小得多的市场需求也就是说。（2）埃斯顿（002747.SZ）：国产工业生产人主将跨国企业，布局工业生产高效率全核心技术开发，营业收入年中稳定增长，2016-2021年收入和归母财年复合增速近34.8％和12.2％。相比较于传统观念人，形体人脊椎更多，青年运动基本上更复杂，对串列、里面央处理器及机器视觉等诸多核心技术融合度要求更极高，埃斯顿坐拥自主生产的串列系统、TRIO极智能手机掌控核心技术和Eculid新技术的机器视觉核心技术，三位一体下将更好正因如此于形体人发展总能。（3）双环传动（002472.SZ）：专注轿车齿轮生产，2013年布局RV特别设计年末缔造国外独大自主生产。目前公司RV特别设计性能近国内领先水平，愿景随着生产开发成本有利于释放，国产替代加速，月内带入第二成长曲线。

投资要求：综合推荐紫的阻抗、埃斯顿、汇川核心技术（东吴电新组遮盖）；要求关注双环传动。

可能性定时：形体人核心技术开发不算预期，整体配件国产化不算预期，形体人或共存舆论阻力。

可能:金融界