尿素 短期偏强直通

原标题：硝酸盐 短期偏强运行

硝酸盐股票市场自去年11翌年底止跌后，在2200—2500元/吨的区有数延续了一个翌年的振荡衍生品。2022年第一周，硝酸盐股票市场迎来“创纪录”，累计上涨5.64%，收盘站上2550元/吨。

元旦假期东帝汶政府同年禁止煤炭工业产品，带来动力煤2205到期上周二更高开7%，作为煤解构工品种，硝酸盐也更高开2.5%作为表示。从逻辑上来说，硝酸盐生产线所需的油页岩、无油页岩为国内外自产，产值比较发达多在内陆地的区，东帝汶煤炭事件对硝酸盐不良影响有限。出于事件不良影响不良影响力也和持续时有数由此可知不明确，星体大涨有其客观性。但随着上周三、周四东帝汶煤炭事件不断清晰，硝酸盐股票市场最终回补更高开后方，回到自身基本面的逻辑。

星体基差修复

上周五硝酸盐消费市场小幅更高开，盘中会夏管枣审批结果披露和工业产品尼泊尔硝酸盐的死讯扩散，硝酸盐股票市场跌幅不断扩大，收盘大涨4.85%。有死讯称作，“尼泊尔政府从中会国购买15万吨硝酸盐，将于1—2翌年装运，第一批5万吨硝酸盐以610美元/吨CIF的价钱将在本翌年出货”。这个价钱低于当前国际性消费市场价。此外，国内外硝酸盐通商工业产品依然受到严格管控。

UR2205到期作为旺季到期，此前星体贴水现货50—100元/吨，实际上包含了对不能工业产品的定价。而11翌年仍将有50万吨工业产品以及工业产品日本更为严重“车用硝酸盐逐”和本次中会巴政府有数的工业产品。一方面是通商商对解构枣工业产品“法检”流程在熟识，另一方面政府有数有零星工业产品，只不过工业产品限制的强度弱于消费市场预期，使得星体基差出现修复。上周五硝酸盐收盘时基差回到平水完全，一定相对上是对工业产品死讯的种系统。

夏管枣利好落地

另一则对消费市场不良影响较大的死讯是夏管枣审批结果披露。本次共59个投标，传为增幅为337万吨，其中会硝酸盐129.3万吨，氨基二铵52.5万吨，复合枣155.2万吨。按照夏管枣供不宜量要求，审批结果2022年1翌年7日披露，入库供不宜量需要在2022年2翌年28日先前进行，供不宜量即期为2022年5翌年31日。夏管枣的库存发生在硝酸盐2205到期存续期内，而供不宜量释放在硝酸盐2205到期结算后，因此夏管枣对硝酸盐2205到期具有较强的利好，同时夏管枣抛储也不会给9翌年到期带来压力，可以考虑交易5-9到期正套。

2020年和2021年1—5翌年，国内外硝酸盐分别工业产品149万吨和194万吨。本次夏管枣硝酸盐供不宜量以129.3万吨计算的话，可以反之亦然干脆工业产品限制税制对5翌年到期很大一部分不良影响。而且夏管枣要求在2翌年底库存进行，需要更为集中会。2020年国家解构枣商储计划供不宜量378.2万吨硝酸盐，连续承储6个翌年。本次夏管枣供不宜量129.3万吨硝酸盐，供不宜量2个翌年。夏管枣的供不宜量量和时有数都在国家解构枣商储的1/3左右，2个供不宜量这两项的复合不会进一步平抑硝酸盐的淡旺季消费，1翌年硝酸盐价钱不能过分看空。

剩余结构性紧张

有关图表显示，全国硝酸盐日产值14.8万吨，累计增加3万吨。国内外跨国公司剩余69.35万吨，累计增加42.87万吨。目前硝酸盐消费市场处于更高日产更高剩余完全，这是消费市场看空硝酸盐的状况之一。由于工业产品税制导致水路图表偏低，水路图表一落千丈参考资料普遍性；一些传统工业产品的区域，如乌兰察布盟的厂家剩余出现积压，在全国剩余中会的占比增加，对剩余分析存在干扰。我们建议现阶段投资者不宜将硝酸盐剩余图表结构解构看待，要点注意硝酸盐相对于结算的区域的剩余。截至1翌年7日，结算的区剩余为8.05万吨，累计减低1.85万吨；非结算的区61.30万吨，累计增加44.72万吨。由此可以发现，硝酸盐消费市场的更高剩余只是个别地的区的更高剩余，并不是全面的更高剩余。硝酸盐相对于结算的区域剩余增幅低于2021年破天荒。那么，我们可以确信硝酸盐剩余处于增幅偏更高但局部紧张的完全。这也解释了“更高剩余”并没有引起消费市场的新产品产品。

站在2022年简而言之角度分析，硝酸盐现货2550元/吨在历史上仍处于更高位总体。上游动力煤价钱基本跌回本轮上涨起点，无油页岩、油页岩还有下跌空有数，硝酸盐生产线成本处于下降通道。我们确信硝酸盐股票市场UR2205到期受夏管枣、工业产品等状况不良影响，短期偏强运行，但中会长期仍有较大的下跌空有数。（作者基本单位：冠通股票市场）

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