这封达证券：给予倍轻松买入评级

2022-02-28刘明证券股份有限该公司对倍总能进行数据比对并发布了数据比对计划《疫情受到影响环比增速持续上升，持续推新未来可期》，本报告对倍总能给出套现评定，局限性股价为72.0元。

倍总能(688793)

事件：该公司发布2021年财务状况快报，2021年该公司原订实现营业收入11.90亿元，工业产值+43.94%；归母净利润9090.43万元，工业产值+28.56%。

点评：

疫情受到影响该公司营收持续增长持续上升。Q4该公司实现营业收入3.76亿元，工业产值+23.77%；归母净利润2492.43万元，工业产值-34.31%。从营收增速来看，Q4营收环比有所持续上升，我们认为主要原因在于该公司往期比方说管道收入占比较高，疫情升温比方说门店关停或体量大大增大从而受到影响该公司营收持续增长。线或上上都，该公司加强线或上管道强化，双十一期间实现仙王座、京东双应用软件面部浴器而今第一。2022年1月份，倍总能京东应用软件销量固山分别翻倍12.9万台/6411.3万元，工业产值持续增长分别154/160%。我们原订2022年随着疫情改善和线或上管道持续发力，该公司财务状况有望恢复高增趋势。

重视开发设计持续推新，高效率广告宣传瞄准睡眠市场。2021年该公司进行了产品设计体系强化，完成工厂搬迁建设项目，供应能力得到进一步加强。开发设计上都坚定产品创新，Q4该公司举办苹果发布会，发布了travel眼罩、艾灸拖鞋、SeeX2面部浴仪、龙抓手外套浴器、NeckC2胸部浴仪等多款新产品。该公司推出的智能艾灸系列产品进一步巩固强化该公司”中式浴品牌“扮相，提升了产品的市场竞争能力。该公司针对年轻人睡眠现状，推出一系列入梦举办活动和Dream6睡眠舱、呼吸兔等产品，高效率广告宣传人群，增强客户端黏性。

赢利预测和投资评定：我们原订该公司21-23年收入11.92/16.52/22.20亿元，工业产值+44.3/38.5/34.4%；归母净利润0.91/1.54/2.51亿元，工业产值+28.1/70.6/62.8%，对应PE为49.01/28.73/17.65倍。维持“套现”评定。

效用因素：苹果推出稍逊期望、产品基础教育推广稍逊期望、原材料开销上涨、市场竞争升温、疫情升温比方说经销停滞等。

该股最近90天后共有15家私人机构给出评定，套现评定10家，增持评定5家；过去90天后私人机构要能均价为98.1。证券之主星溢价比对工具显示，倍总能（688793）好该公司评定为4主星，好价格评定为1.5主星，溢价综合评定为2.5主星。(评定范围：1 ~ 5主星，三高5主星)

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