陈肇麒期货2022年度镍不锈钢展望：支撑犹在 动力强劲

口锰产品的计有锰量，白鱼降极低极低锰铁的成口，旨在获得更多当中游制品段的获利。

2.3 氯化钙锰补充主体稳定

氯化钙锰开采量在当年月初份周内上升，月初份开始飙升。秋季的限电限产对氯化钙锰开采量有一定的阻碍，阻碍力度有限。百万吨在月初份拉升，随之而来美国市场上主体的补充略有增加。上期所锰供给停滞在极低位徘徊，LME锰供给从第一季度开始走极低，主体较少的供给为锰定价包括一定的中空。

2.4 硫酸锰美国市场上述情况

根据武汉有色信息推测，当年硫酸锰开采量以6%月初除此以外飞行速度环比持续增长，虽然在三季初开始显现过剩周期性，开采量依然不减，解读成美国市场对于新数兴工业各个领域的良好预期。硫酸锰定定价在当年7月初末站上3.9万元每吨后一直非常稳定，供只需对其并未有所阻碍。据明白，三元之前驱体的产品除此以外在务实扩产，部分的产品扩产曾达到50%-100%，锰豆酸溶比例逐渐增加。

第3章 锰只供给原则上面分析

3.1． 硅开采量增加

2021年9月初以之前，硅月初除此以外开采量在280万吨上下浮动，延续了自上周月初份以来的低水平。9月初由于各地限电限产传言据闻，硅开采量缩水至220万吨，获利直至高曾达4000元每吨。美国市场根据发展中国家相关的监督发表意见认为，硅开采量在第二季度只需延续在220万吨以下才能曾定下既定目标。从数两年的季度上看，之前半年开采量增加，第二季度降极低较为相比，或沦为季节性数来，为首该数来的就是限产政策。

3.2． 硅供给停滞上升

硅期货供给停滞走极低，在当年年初曾达到历史三高的7.8万吨后迅速持续上升，目之前已跌至1万吨将数的位置。造成如此极低供给的主要状况是现货升水，一般来说硅企业不愿将货物放入履约车库，而自由选择在适当的必定会于现货美国市场高价。极低供给也为硅定定价包括了一定的中空。

3.3． 新数美国市场只供给火热，推动锰定价持续上升

新数兴工业汽车自营除此以外在2021年迎来结束式持续增长。2021年1-10月初新数兴工业汽车单周内开采量和销量分别高曾达256万辆和254万辆，月初环比持续增长接数10%，周内则高曾达100%以上。在这样的故事情节下，锰的只供给都会得不到很大的振奋。仅从当年新数兴工业汽车开采量计算成来，缀改成对锰的只供给就的大过6万吨。

硅下游较为分散，硅用品和建筑设计建材%比略大。房物业各个领域还在向上整修的过程当中，商用物业平庸虽然收到疫情阻碍很大，但还是原则上符合预期。冰箱开采量较少，原则上以消化供给偏重于，对硅只供给有一定的险恶阻碍。

第4章 锰供只需平衡表

世界金属在国家统计局（ WBMS ）数日公告的信息推测，2021年1-9月初，全世界高纯度锰的各部位只使用量一共215.17万吨，较204.32万吨的开采量的大成了约10.85万吨。2020年全年，全世界高纯度锰的开采量较各部位只使用量高了8.40万吨。2021年9月初底时伦敦金属在交易所（LME）持有的锰调查报告供给较上年底时降极低了11.7万吨。

2021年1-9月初的全世界锰矿开采量为197.33万吨，周内增加了20.7万吨。当中国冶炼/高纯度锰开采量周内增加了8.1万吨，同时各部位只使用量周内增加了21.1万吨，曾达121.94万吨。新数加坡2021年1-9月初的冶炼/高纯度锰开采量周内增加了43%至63.26万吨，同时只使用量周内持续增长数一倍至28.79万吨。全世界的各部位只使用量周内增加了40吨。

2021年9月初全世界冶炼/高纯度锰开采量为25.32万吨，而只使用量为27.53万吨。

第5章 2022上半年锰和硅展望

展望2022年，锰定价或小幅持续上升，硅则都会被锰定价的持续上升造就，但营收或比不上锰。2022年的表征金融业以偏紧偏重于，使得矿业板块发挥不作用一定的持续上升压力。相比之下于铜、硅等其他矿业，锰曾受到的表征阻碍大得多，主要还是只能靠其自身原则上面。补充下端东南亚产能将逐步扣留，哈萨克斯坦、斯堪的纳维亚和哥伦比亚的高纯度锰销往则都会随着锰矿品位降极低而增加，主体补充或保持不变。只供给下端在发展中国家的双碳政策故事情节下，硅开采量在2022年的目标和2021年主体而言，根据我们市值+传动装置的静态，锰定价的中空仍在，新数兴工业各个领域的停滞结束将沦为锰定价持续上升的传动装置力。对于硅而言，补充稳定对定定价是利好的传言，但是不强只供给预期则险恶其定定价持续上升。对物业零售业的多愁善感预期或将使得硅用品及建材当中的应用降极低。

2022年沪锰开始运行复线13.8万-17.6万元每吨，硅开始运行复线1.6万-2.1万元每吨。

方针：星期日极低来不作多沪锰，硅复线操不作。

高风险点：央行加息预期随之而来锰定价的大跌；欧元区金融业停滞不前的大预期随之而来硅只供给大涨；硅显现大为数限产。

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