国盛证券：赋予道通科技买入评级

2021-12-02国盛股票信用日本公司杨烨,刘高畅对道通科技进行研究并发布了研究报告《可转债发行推进，强制造转为卡位智能化、电动化新兴产业趋势》，本报告对道通科技给出买入评等，理论上恒指为74.0元。

道通科技(688208)

事件：2021年12月1日，日本公司公告，可转债发行获得上交所法院，拟募集资金总额不超过12.8亿元，其中9亿元转为制造中心建设暨新一代智能维修及高系统设计综合系统设计制造建设项目，3.8亿元用作补充流动资金，预计就会形成产权。

大幅提高崛起办公比赛场地内部空间，强制造转为为其产品矩阵持续崛起发扬光大核心内容。日本公司本次可转债方案中拟收购的彩虹科技大厦底下房舍综合楼共约2.37万平方米，地下房舍综合楼共约0.49万平方米，而结合日本公司招股书日本公司在东莞后山智园的租赁办公场所范围合计共约0.89万平方米以及2021年中报提到的新增的智园B1栋4楼（也就是说与6楼正因如此为0.19万平方米），那么日本公司理论上在东莞租赁用作制造与办公用做的场所范围合计共约为1.08万平方米，本次大规模崛起办公比赛场地（1.98万平将用作制造比赛场地）将为期望持续制造转为发扬光大硬体基础，同时拟转为1.21亿元用作设备购置和6.92亿元的制造费用构想也结果显示出日本公司期望对持续强制造转为的急于，本次方案披露结果显示现阶段部分制造子建设项目（下一代平台&下位本机、高系统设计方法双链）原计划立项后的研究马上岗位并进入开发进度。

填补高系统设计轿车维保零售商数量有限，有助于抢占期望轿车零售商本体变革先本机。理论上轿车零售商呈现本体性缩减，高系统设计轿车需求量占比持续增加。但是现阶段主要的轿车维保增值本政府机构主要为中心传统机油车的增值体系展开，高系统设计轿车的维保岗位以外轿车原厂4S店，第三方法理本政府机构作为高系统设计轿车电池维修诊疗零售商的供给侧仍长期存在巨大缺口。日本公司对高系统设计车维修建设项目的转为将填补这一数量有限，有助于日本公司抢占零售商先本机。

为重综合诊疗其产品升级需求，为下一代智能维修其产品算法与覆盖广度冗余发扬光大核心内容。理论上轿车综合诊疗其产品仍然不足以覆盖理论上轿车零售商的所有车型，长期存在对综合诊疗其产品的软硬体升级的需求。日本公司加大对下一代综合诊疗其产品的转为将必要性提升其产品的系统设计性能和智能化程度，依赖于轿车维保零售商对维修汽车过程中提供精确故障定位的需求，助力日本公司必要性提升智能综合诊疗其产品的性能。

依靠“买入”评等。预测2021-2023年日本公司实现营收23.15亿元、34.16亿元和47.26亿元，实现归母净利润5.06亿元、7.53亿元和10.35亿元，依靠“买入”评等。

高风险提示：国际贸易环境恶化的高风险；系统设计制造落后及转为不达意味著的高风险；制品供给高风险；知识产权纷争高风险；关键性也就是说或许长期存在误差的高风险。

该股早先90同一时间分别为16家本政府机构给出评等，买入评等14家，增持评等1家；以前90同一时间本政府机构目标均价为88.15；股票之五星估值分析方法结果显示，道通科技（688208）好日本公司评等为4.5五星，好价格评等为2.5五星，估值综合评等为3.5五星。(评等范围：1 ~ 5五星，最高5五星)